Jenbacherガスエンジンのメーカーである INNIO は10月27日に第3四半期の決算を発表し、売上高が初めて10億ドルを超えた四半期だと位置づけています。純売上高は11億6,790万ドルで、2025年同期比57%増でした。純利益は1億920万ドル、調整後EBITDAは2億4,540万ドルで、利益率は21.0%です。通期見通しは、売上高が39億〜40億ドル(従来は38億〜39億ドル)、調整後EBITDAが7億8,000万〜8億ドル(従来は7億2,000万〜7億4,000万ドル)へ引き上げられました。
工場の出荷を上回る勢いで増える受注残
当四半期の設備受注は21億8,000万ドルで、9か月累計では60億8,000万ドル、前年同期は31億8,000万ドルでした。9月30日時点の設備受注残は約80億ドルで、前年から142%増、6月末の66億ドルからも増加しています。出力面の伸びはそれより緩やかです。INNIOの当四半期の納入は1.2 GWで、2025年第3四半期の1.1 GWを上回り、9か月累計では3.0 GW(前年は2.5 GW)でした。この二つを並べると、受注した量と工場から出荷される量との差がはっきりと見えます。
発表によれば、生産は改善しており、同社は自己資金で北米とオーストリアの製造能力を拡張しています。
設備は大きく伸び、サービスの伸びはそれより小さい
設備の売上高は86%増の7億7,760万ドルとなりました。サービスの売上高は20%増の3億9,030万ドルで、セグメント利益率は設備の17.1%に対して31.7%と高くなっています。発表文にデータセンターの比率は示されておらず、当四半期の成長はデータセンター向け納入が牽引したこと、受注の勢いはデータセンターとガス圧縮の両分野に広がっていることが述べられているだけです。Investing.comは投資家向け資料をまとめ、データセンターが設備受注の約3分の2を占めるとしていますが、これは同メディアの数値であり、同社の文面ではありません。
発表で挙げられた受注の多くは、当社が個別に報じたものです。データセンターキャンパス開発事業者からの620 MWの追加受注(当社の記事)、Liberty Energyからの2028年までの納入向け450 MWの受注、そして2031年までのAggrekoとの供給契約(当社の記事)です。あわせて、過去に受注した最初の500 MW分について、オーバーホールを含む長期サービス契約も締結されました。
受注残の多さがプロジェクト工程に意味すること
発電機セットのパッケージング、収納、据付に携わる方なら、エンジンの納入枠が工程を決め、ほかの作業はそこから逆算して組まれることをご存じでしょう。主要なガスエンジンサプライヤーの一社がこれだけの受注残を抱えている以上、エンジン納入日を柔軟な前提として扱う現場計画は、遅れる可能性が高いといえます。
実務上の留意点は二つあります。現場の日程を確定する前に、エンジンの納入枠を書面で確認すること、そして許可の時期が動いた場合に枠がどうなるかを確認することです。もう一点、大手事業者がすでに先行して発注した設備についてオーバーホール契約を結んでいます。常用発電のプラントでは、最初の大規模停止を、その時期が来るよりずっと前から計画しておく価値があります。