Generac meldete am 28. Oktober einen Rekordumsatz im dritten Quartal: $1.29 billion, 16% mehr als ein Jahr zuvor, bei einem Nettogewinn von $109 million. Für alle, die große Notstromaggregate bestellen, ist allerdings die Zahl weiter unten in der Mitteilung entscheidend. Der Auftragsbestand des Unternehmens im Rechenzentrumsgeschäft liegt jetzt bei etwa $4.5 billion, fast dreimal so hoch wie vor 90 Tagen. Die im Quartal bekannt gegebene Liefervereinbarung mit Amazon erklärt einen großen Teil dieses Anstiegs.
Woher das Wachstum kam
Der gewerbliche und industrielle Umsatz stieg um etwa 28% auf $552 million, vor allem dank Produkten für Rechenzentren, während die Lieferungen an inländische Industrie-Distributoren und Telekommunikationskunden zurückgingen. Stand-by-Geräte für den Hausgebrauch und tragbare Geräte ließen den Wohnbereichsumsatz um etwa 9% auf $743 million steigen. Das bereinigte EBITDA betrug $256 million, 19.8% des Umsatzes, und die Margenprognose für das Gesamtjahr wurde auf etwa 20.5% bis 21.0% angehoben.
Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft lag im Quartal über $100 million. Das Management erwartet nun knapp $500 million für 2026, zuvor waren es etwa $450 million, und deutlich über $2 billion für 2027, wobei rund ein Drittel auf das erste und zwei Drittel auf das zweite Halbjahr entfallen sollen. Die ersten Lieferungen im Rahmen der Amazon-Vereinbarung summieren sich über 2027 und 2028 auf etwa $2.4 billion. Laut einer Zusammenfassung des Calls ist mehr als die Hälfte des Auftragsbestands für 2027 eingeplant, der Rest für 2028.
Hochlauf im Werk und eine genannte Lieferzeit
Ein neues Werk für große Generatoren in Sussex, Wisconsin, hat Ende des Quartals die Erstproduktion aufgenommen, und die Ausbringung soll im vierten Quartal deutlich steigen. Das Unternehmen will seine Kapazität für diese Produkte etwa verdreifachen, von rund $1.25 billion pro Jahr Ende 2026 auf knapp $4 billion pro Jahr in der zweiten Hälfte 2027. Außerdem prüft es, was ein weiterer Schritt auf etwa $6 billion erfordern würde. Eine Anlage für Gehäusemontage und Endkonfektionierung in Belvidere, Illinois, soll Anfang 2027 in Betrieb gehen.
Die Lieferzeiten für Rechenzentrumsaufträge werden laut der Zusammenfassung des Calls mit etwa 45 bis 50 Wochen angegeben. Sie haben sich im Quartal verlängert, während die Fertigung in ein Werk in Beaver Dam verlagert wurde, und Generac erwartet, dass sie im ersten Quartal 2027 wieder normal werden. Dieselbe Zusammenfassung gibt die Aussage des Managements wieder, dass ein Auftrag, der nach etwa dem Ende dieses Quartals platziert wird, innerhalb von 2027 kaum noch zu liefern sein dürfte.
Wo möglich bezieht das Unternehmen wichtige Komponenten von zwei oder drei Lieferanten. Ausnahme ist laut Call der Hochleistungs-Dieselmotor, da das weltweite Angebot begrenzt ist. Bei Gasmotoren erklärt Generac, dass es kein Produkt für große Prime-Leistung hinter dem Zähler (behind-the-meter) gibt, wie Hyperscale-Kunden sie verlangen, sich dafür nicht bewirbt und Gasmotoren dort nur als kurzfristige Brücke sieht. Der erklärte Schwerpunkt liegt auf mehr Kapazität für Diesel-Notstromaggregate hoher Leistung.
Den Zeitplan als Käufer lesen
Eine genannte Lieferzeit ist eine Momentaufnahme. Diese kommt hier mit einer Begründung und einem Datum, zu dem der Hersteller eine Entspannung erwartet. Dennoch sollte ein Projekt, das 2027 in die Bestellphase kommt, den Liefertermin des Lieferanten und nicht den Termin am Standort als Taktgeber der Terminplanung ansetzen. Der Generator ist nur einer der Posten auf diesem kritischen Pfad. Gehäuse, Abgasanlage und Kraftstofflagerung brauchen eigene Liefertermine, und Aggregate, die vor der Baustellenreife eintreffen, stehen dann auf dem Hof und warten. Zur Gehäuseseite informieren wir auf unserer Seite zu Generatorcontainern, und den gleichen Engpass bei den Fertigungsslots bei einem anderen Motorenhersteller behandelt unser INNIO-Bericht.
Fragen Sie nach, welcher Motor im angebotenen Aggregat verbaut ist und ob ein zweiter Motor freigegeben ist.
Quellen: Generac-Ergebnisbericht (via GlobeNewswire), TradingKey, Zusammenfassung des Earnings Calls, Yahoo Finance, Zusammenfassung des Earnings Calls