Il 28 ottobre Generac ha riportato vendite record nel terzo trimestre: 1,29 miliardi di dollari, in crescita del 16% su base annua, con un utile netto di 109 milioni di dollari. Per chi ordina grandi gruppi elettrogeni di backup, il dato decisivo si trova più in basso nel comunicato. Il portafoglio ordini data center dell'azienda è ora di circa 4,5 miliardi di dollari, quasi tre volte il livello di 90 giorni fa, e l'accordo di fornitura con Amazon, reso noto da Generac nel corso del trimestre, spiega gran parte di questo balzo.
Da dove arriva la crescita
Le vendite commerciali e industriali sono salite di circa il 28%, fino a 552 milioni di dollari, trainate dai prodotti per data center, mentre sono diminuite le spedizioni verso distributori industriali nazionali e per le telecomunicazioni. I gruppi di riserva per uso domestico e quelli portatili hanno spinto le vendite residenziali di circa il 9%, fino a 743 milioni di dollari. L'EBITDA rettificato è stato di 256 milioni di dollari, pari al 19,8% delle vendite, e la previsione di margine per l'intero anno è stata alzata a circa il 20,5%-21,0%.
I ricavi dei data center hanno superato i 100 milioni di dollari nel trimestre. Il management prevede ora circa 500 milioni di dollari per il 2026, contro i circa 450 milioni di prima, e ben oltre 2 miliardi di dollari nel 2027, con un peso di circa un terzo nel primo semestre e di due terzi nel secondo. Le prime consegne previste dall'accordo con Amazon ammontano a circa 2,4 miliardi di dollari nel biennio 2027-2028. Secondo una sintesi della teleconferenza, oltre metà del backlog è programmata per il 2027 e il resto per il 2028.
Ampliamento della produzione e tempi di consegna indicati
Un nuovo stabilimento per i grandi generatori a Sussex, Wisconsin, ha avviato la produzione iniziale alla fine del trimestre, e l'output dovrebbe salire in modo netto nel quarto trimestre. L'azienda intende circa triplicare la capacità per questo tipo di lavori, da circa 1,25 miliardi di dollari annui alla fine del 2026 a quasi 4 miliardi di dollari annui nel secondo semestre del 2027, e sta valutando cosa servirebbe per un ulteriore passo fino a circa 6 miliardi di dollari. Un impianto di allestimento a Belvidere, Illinois, è previsto in avvio all'inizio del 2027.
Secondo la sintesi della teleconferenza, i tempi di consegna per gli ordini data center sono indicati da 45 a 50 settimane. Si sono allungati nel trimestre mentre la produzione veniva spostata in uno stabilimento a Beaver Dam, e Generac prevede che tornino alla normalità nel primo trimestre del 2027. La stessa sintesi riporta che il management ritiene difficile consegnare entro il 2027 un ordine effettuato dopo circa la fine di quel trimestre.
L'azienda si rifornisce da due o tre fornitori per i componenti principali, dove possibile. L'eccezione citata nella teleconferenza è il motore diesel ad alta potenza, perché l'offerta mondiale è limitata. Sul gas, Generac dichiara di non avere un prodotto per la grande alimentazione primaria a valle del contatore (behind-the-meter prime power) richiesta dagli hyperscaler, di non partecipare alle gare per essa e di considerare i motori a gas in quel ruolo un ponte di breve periodo. Il suo obiettivo dichiarato è una maggiore capacità per i gruppi di backup diesel ad alta potenza.
Leggere i tempi di consegna da acquirente
Un tempo di consegna indicato è una fotografia del momento, e questo arriva con una motivazione e con una data entro cui il costruttore prevede che si allenti. Anche così, un progetto che arriva alla fase d'ordine nel 2027 dovrebbe far dipendere il calendario dallo slot del fornitore, non dalla data del cantiere. Il generatore è solo una delle voci su quel percorso critico: anche l'involucro, lo scarico e lo stoccaggio del carburante hanno bisogno di date di consegna proprie, e i set che arrivano prima che il sito sia pronto finiscono in un piazzale in attesa. Trattiamo il tema degli involucri nella nostra pagina sui container per gruppi elettrogeni, e la stessa pressione sugli slot presso un altro costruttore di motori è trattata nel nostro report su INNIO.
Chiedete quale motore equipaggia il gruppo offerto e se è approvato un secondo motore.
Fonti: Comunicato Generac sui risultati (tramite GlobeNewswire), TradingKey, sintesi della teleconferenza sugli utili, Yahoo Finance, sintesi della teleconferenza sugli utili